文章摘要

Lloyd's List

● 美国表示将不会推进对中国商品新增的100%关税；市场推测，现行的20%“芬太尼关税”可能会下调

● 中国可能重启从美国采购大豆，这在短期内对散货船的需求喜忧参半

● 中国确认港口费用已被纳入贸易谈判议题；分析师认为，相关费用可能被暂停、推迟或取消

如果把贸易协定的好消息做成一档每周播出的电视节目，那么它应该安排在星期天播出，这样正好能在星期一刺激股市上涨。

本周日，美国和中国宣布就贸易问题达成初步共识。消息一出，道琼斯指数在周一开盘时立即上涨了300点。

本周这集名为“贸易休战”的节目，涉及了多个航运板块可能受到的市场影响。

美国对中国商品的关税

根据美国财政部长斯科特·贝森特（ScottBessent）周日的说法，根据拟议中的协议，原定于11月1日对中国商品征收的100%增量关税将被取消。

这对集装箱航运公司来说无疑是利好消息，因为这避免了比现有关税影响更严重的需求下跌。

不过，市场参与者从未认真看待美国总统唐纳德·特朗普最新提出的100%关税威胁。将这一措施从谈判桌上移除，据报道是以推迟中国对稀土出口限制为交换——这本身不会改变贸易量或运价。

真正可能对集装箱需求产生积极影响的，是降低美国对中国商品的平均关税税率。根据彼得森国际经济研究所（PetersenInstitute）的估算，该平均关税目前为57.6%。

在这其中，有约20%被称为“芬太尼关税”。中国商务部表示，芬太尼关税是双方在谈判中关注的议题之一，双方已就此达成初步共识。

EvercoreISI的中国问题分析师王霓欧（NeoWang）预测，美国对中国征收的芬太尼关税将至少下调10%，以换取中方作出的让步。

如果两国元首月底会晤并达成最终协议，那么关税前景的明朗化也可能有助于提振航运需求。

杰富瑞（Jefferies）航运分析师奥马尔·诺克塔（OmarNokta）表示：“如果这能够促成一项长期协议，最可能受益的将是集装箱贸易，因为此前的抢购行为以及关税和关税不确定性导致的活动放缓，一直令美国进口承压。”

费恩利证券（FearnleySecurities）分析师弗雷德里克·迪布瓦德（FredrikDybwad）指出，液化石油气（LPG）航运有望迎来利好，因为关税此前一直阻碍着从美国墨西哥湾出口至中国的丙烷贸易，这部分货物主要通过超大型气体运输船（VLGC）运输。

他说：“美国与中国之间延长关税暂停期，对VLGC市场来说是一种缓解，因为此前关税不确定性一直对市场造成压制。”

美中大豆贸易或重新启动

贝森特周日表示，这项初步协议还包括中国“实质性”采购美国大豆的内容，这对巴拿马型散货船的短期需求来说是利好。

目前，新一季中国尚未采购任何美国大豆，这些作物正堆积在储仓中。

王霓欧推测，中国可能会通过降低对美国大豆的关税，以换取美方下调对中国集装箱出口中的芬太尼关税。

迪布瓦德称：“如果中国增加对美国农产品的采购，这对中型散货船来说将非常积极。此前拉丁美洲的粮食出口旺季，已经在经历2025年上半年低迷之后改善了市场基本面。”

 持相反观点的人认为，中国从美国转向拉丁美洲采购大豆，本身对散货市场有利，因为航程稍长，且那一地区的港口更容易拥堵。

如果现在再转回从美国采购，将减少这些低效环节，从全年角度看则意味着吨英里需求下降。

港口费用或将调整

本周末达成的这项初步贸易协议，也触及了中国对“美国301条款中有关中国海运物流和造船业措施”的关切。据中国商务部称，双方已在此方面达成初步共识。

10月14日，美国对中国拥有及运营的船舶征收每净吨50美元的港口费，此举波及了中远集团（Cosco）及其子公司东方海外（OOCL）的集装箱船。由中国建造的船舶则面临每吨18美元的港口费，但存在各种豁免情况。

同一天，中国也采取报复措施，对美国关联船舶征收每吨56美元的费用，使市场对美国上市船东的潜在责任产生困惑。

此外，中国还在10月14日制裁了韩国造船企业韩华海洋（HanwhaOcean）在美国的五家子公司，理由是这些公司支持了导致美方对中国船舶征收港口费的301调查。韩华在美国宾夕法尼亚州费城拥有一家船厂，积极参与美国造船业复兴计划。

 诺克塔表示：“双方显然正在讨论暂停、推迟或取消针对对方船舶及运营商的港口费用的可能性。”

迪布瓦德补充说：“我们一直认为，中国迅速出台港口费措施是一种贸易谈判策略，因此如果双方的港口费最终被削弱甚至完全取消，我们并不意外。”

撤销港口费对运价是否有利？

过去一周，分析师和经纪人指出，中国港口费的实施因增加操作低效而推高了超大型油轮（VLCC）的运价。如果港口费缓和，这些低效将得到缓解。

同样地，主干东西航线的集装箱即期运价在10月中旬也出现回升，恰逢港口费用出台之际。

费用下调的影响，取决于由谁承担。中国方面征收的费用对被征收的公司而言无疑是不利的，即使它们对总体运价水平可能是利好。

诺克塔表示：“在油轮市场中，VLCC运价在中国公布港口费后最初便有所上涨，许多船东也调整了公司董事会的组成以降低相关风险，但自8月以来推动业绩增长的主要动力仍是更高的原油出口量。”

在集装箱市场，尽管运价可能因港口费上升，但对被征费的具体航运公司而言，影响依旧是负面的。

诺克塔总结道：“港口费的取消将有利于个别公司，比如美森（Matson）和中远海运（Cosco Shipping），但从整体市场角度看，影响并不显著。”