在全球航运脱碳浪潮中，马士基（Maersk）长期被视为“先行者”。该公司不仅在2021年宣布投资甲醇燃料集装箱船，成功将“甲醇”带为全球航运业的热点话题。更早之前，马士基于2019年便宣布将于2050年实现净零排放。

2022年马士基再次更新其减排目标，将净零的减排目标提前十年到2040年，并且为2030年设定了一系列的目标：

然而，随着国际海事组织（IMO）“净零框架（Net Zero Framework）”气候协议的通过被推迟一年，这家行业先锋正面临新的不确定性。

多位业内专家指出，这一延宕使绿色燃料供应投资信心受到打击，或让马士基难以兑现其雄心勃勃的减排承诺。而据称马士基方面也已向丹麦的航运媒体ShippingWatch证实，“正在研究是否仍有可能实现既定目标。”

| 2030年减排目标面临挑战

马士基的目标是到2030年削减温室气体排放34.7%，并在2040年实现净零排放，比全球航运业2050年目标提前整整十年。然而，这一进度表在当前环境下变得愈发难以维系。

Maj Invest股票主管 Karsten Søndermølle表示：“我早就认为马士基的2030目标几乎无法实现。现在，这变得更加困难。”

根据年度ESG报告，马士基在2023年实现了排放下降，但在2024年因红海危机导致航程延长、航速加快，排放量又回升至2022年水平。Søndermølle指出，公司“正离中期目标越来越远”，而气候协议的推迟进一步放大了这种落差。

分析人士认为，短期内马士基不会立即放弃目标，但可能会重新评估时间表。正如Søndermølle所言：“他们可能会‘撕掉创可贴’，宣布新计划，但会尽可能拖延，因为连这次延期是否仅是一年都不确定。”

| 政策延宕削弱绿色燃料投资信心

在宣布建造LNG燃料集装箱船之前，马士基的绿色战略一直以甲醇燃料船为核心。然而，要实现大规模脱碳，不仅需要大规模新造或改造甲醇燃料船队，还需要全球绿色燃料的供应与生产投资。

Karsten Søndermølle介绍道，“现在协议推迟通过，燃料供应商更难作出投资承诺。”

Sydbank分析师Mikkel Emil Jensen同样指出：“虽然一年在大局上看似不长，但这种不确定性可能让投资者犹豫不决，这让整个过程更加困难。”

被推迟的“IMO 净零框架”原本计划要求航运公司逐步增加绿色燃料使用比例，并要未达标航运公司缴纳贡献。这一机制原本可为燃料供应商提供信心与长期市场保障。

“供应商需要来自行业巨头的长期采购承诺——保证在两年、五年甚至十年后以固定价格购买一定数量的燃料。”Søndermølle解释道，“但如果IMO协议充满不确定性，这种相互承诺就几乎不可能实现。”

目前，新的谈判预计要到2026年秋季才会重启，即便顺利通过，最早也要到2029年才能生效。这意味着马士基原本预期的政策支撑周期被显著延后。

| 目标或将推迟，但方向不变

尽管挑战重重，专家普遍认为马士基不会改变其长期绿色转型的方向。哥本哈根商学院副教授Christian Hendriksen指出：“我不会惊讶于他们暂时坚持既定目标，但如果明年谈判再次受阻、绿色燃料仍稀缺，他们或许会承认2040目标在技术上已无法实现。”

不过他也强调，这并不会动摇公司的根本战略：“航运业向二氧化碳中性燃料转型的方向不会改变，延误只会带来一些噪音。”

他补充说，“虽然一年延迟并不严重，但如果延宕持续，马士基将需要更长时间才能看到使用昂贵绿色燃料的经济回报。”

与此同时，Jensen提醒称，若竞争对手继续使用廉价的传统燃油而不需缴纳碳税，“这可能让马士基在短期内处于不利竞争地位。”

但Søndermølle认为，这对公司整体财务影响有限：“这对盈利可能有些影响，但与运价波动相比，这仍是‘小事一桩’，市场并未因此感到担忧。”