招商轮船发布半年报：多元航运稳健前行，绿色与数智化成未来关键词

在全球航运市场波动频繁、运价承压的背景下，招商局能源运输股份有限公司（招商轮船，601872）今天发布2025年上半年业绩报告。财报显示，公司整体收入与利润同比下降，但仍保持行业领先地位；与此同时，绿色转型与数字化探索为其注入了新的发展动力。

半年业绩表现：稳中有压，现金回报突出

报告期内，招商轮船实现营业收入125.85亿元，同比下降4.91%；归属于上市公司股东的净利润21.25亿元，同比下降14.91%；扣非净利润为19.06亿元，同比下降22.03%。

尽管盈利水平受到市场波动影响，公司依旧展现出稳健的抗风险能力。上半年经营活动现金流净额为35.26亿元，总资产达到778.8亿元，较去年末增长10.28%。

值得一提的是，该公司还继续坚持“股东优先”理念， 中期现金分红与股份回购合计金额达8.76亿元，占归母净利润的41.22%，展现了稳定的股东回馈能力。

油轮与干散货：传统核心保持优势

作为全球最大VLCC船东，招商轮船油轮板块依旧是公司盈利的核心支柱。上半年，公司目前运营52艘VLCC船队，TCE水平虽较去年下降，但依旧高于市场均值，体现了规模和管理优势。同时，公司正在建造全球首艘甲醇双燃料VLCC，预计将在年底交付，标志着绿色能源运输的先行布局。

干散货板块则以超大型矿砂船（VLOC）为核心，拥有37艘在营船舶，规模继续保持世界第一。上半年，好望角型船和超灵便型船均实现远超市场的收益表现，其中超灵便型船TCE水平比市场高出26.86%。通过深度绑定矿商和粮商等核心客户，公司在波动中展现出较强的周期穿越能力。

LNG与滚装：新兴增长点凸显

招商轮船的LNG运输业务近年来发展迅速，截至6月底，公司已投资LNG船舶64艘，其中61艘落实长期租约，锁定稳定收益。凭借在卡塔尔“卡气二期”等重点项目的参与，公司逐渐确立了在全球LNG运输市场的重要地位，成为航运能源转型中的关键力量。

汽车滚装业务则紧紧把握住中国汽车出口的东风。2025年上半年，公司外贸运量达到5.79万辆，同比增长26%。虽然内贸市场出现萎缩，沿海和长江内贸运量分别下降18%和11%，但公司通过开通“钦州—波斯湾”航线和中泰巴西多国联动模式，加快了外贸运力的拓展，新能源车运输成为新的业务亮点。

集运与供应链：区域化与数字化双驱动

在集装箱运输领域，中外运集运继续深耕区域化市场，运力规模达6.78万TEU，全球排名第30位。上半年，公司承运重箱54.4万TEU，同比增长12.7%。在航线布局上，新开通远东至墨西哥、华东至泰国等多条航线，增强了对新兴市场的覆盖。在供应链和电商物流方面，公司实现业务量持续增长，并推动“船司直拼”等数字化服务落地，进一步提升了客户粘性和服务能力。（延伸阅读：→招商局集团出手！）

数字化与未来探索：云链数科的尝试

招商轮船旗下的云链数科正加速推进数智化转型，其“船奇碳智”平台已接入超过2000艘船舶，帮助客户进行碳排放监测与管理。就在近日，该与舟山市政府注册成立合资公司，打造大宗货物区块链贸运平台（详情见：→招商轮船成立一家新公司！）。此外，公司还在探索区块链、人工智能、Web3.0及绿色航运金融等前沿领域，尝试打造新的数字化商业模式。虽然目前尚处于探索期，但这一领域被视为招商轮船的潜在增长引擎。

在波动中寻求确定性

招商轮船的半年报折射出当前航运市场的共性：运价波动、盈利承压，但在多元化和长期化布局的推动下，公司依旧展现出坚实的竞争力。从VLCC和VLOC的全球领先，到LNG运输的快速扩张，再到滚装与集运板块的积极开拓，招商轮船正逐步从单一油运企业迈向综合航运平台。在绿色低碳与数字化转型的双重驱动下，公司正努力实现“弱周期、强穿越”的战略目标。

展望未来，该公司判断油轮市场将在OPEC+增产和亚洲需求增长的带动下回暖，干散货将受益于铁矿石与谷物贸易，LNG运输则凭借长期租约继续稳健，滚装业务将在新能源车出口潮中迎来机遇，而集运在区域化趋势下仍具竞争力。可以预见，招商轮船将在挑战与机遇并存的航运周期中，继续寻找稳健增长的新路径。