营收近10亿元、净利增长22.28%：国航远洋2025年交出怎样一份答卷？

营收近10亿元、净利增长22.28%，ESG成色持续提升：国航远洋2025年交出怎样一份答卷？

全球干散货航运市场仍处于周期波动、区域分化和绿色转型交织演进。

国航远洋近日公布了其2025年的成绩单，最大的看点并不只是“赚了多少钱”，而是这家公司正在展现出一种更清晰的成长路径：一边稳住主业基本盘，一边加快绿色船队和数智化体系建设，同时把安全、治理和股东回报纳入同一套长期价值逻辑。

从财务数据到ESG表现，再到经营模式和未来规划来看，国航远洋正在从一家传统干散货承运人，逐步走向一家更具韧性、更重运营、也更符合下一轮航运竞争逻辑的上市航运企业。

业绩“稳中有进”：营收近10亿元，利润和现金流同步改善

先看最核心的财务指标。

2025年，国航远洋实现营业收入9.97亿元，同比增长6.51%；归属于上市公司股东的净利润2771.34万元，同比增长22.28%；扣非后归母净利润2587.09万元，同比增长31.00%；毛利率提升至23.22%。与此同时，公司总资产达到43.51亿元，同比增长11.46%；经营活动产生的现金流量净额达到4.95亿元，同比大增413.80%。

这组数据传递出的信号非常明确。国航远洋2025年的改善，不只是收入端温和增长，更重要的是利润质量和现金回笼能力同步增强。尤其是扣非净利润增速高于归母净利润增速，说明其利润改善更多来自主营经营端，而不是依赖一次性收益。年报还披露，若扣除股份支付影响，公司归母净利润达到3427.25万元，同比增长51.23%，这进一步强化了其主业改善的可信度。

如果再看季度节奏，这家公司2025年的盈利修复并不是全年均匀发生，而是下半年明显发力。公司一、二季度归母净利润分别为-1542.91万元和-917.77万元，三、四季度则转为2481.19万元和2750.83万元；扣非后净利润在第四季度更达到5450.40万元。

换句话说，国航远洋2025年不是“开门红”型业绩，而是典型的“前低后高、逐季修复”型表现。这样的节奏，与其运力调配、内外贸切换和市场走势判断是相互吻合的。

收入结构出现变化：内贸修复，成为2025年的重要支撑

从收入分类看，国航远洋2025年的一个重要变化，是内贸航运业务明显走强。

年报显示，公司内贸航运收入为5.30亿元，占比53.12%，毛利率15.47%；外贸航运收入为4.68亿元，占比46.88%，毛利率31.99%。公司同时披露，内贸收入同比增长66.57%，而外贸收入同比下降24.38%。公司在年报中直言，其原因在于：本期内贸运价上行、毛利率同步提升，公司顺势扩充运力；而外贸运价下行、毛利率收窄，公司则主动缩减运力。

这意味着，国航远洋2025年的经营表现，并不是被动跟随市场，而是体现出较强的运力切换能力和区域平衡能力。对一家同时经营国际远洋、国内沿海与长江中下游干散货业务的公司而言，这种“内外贸兼营”的结构价值，在2025年得到了充分体现。外贸承压时，内贸成为支撑；市场分化时，调度能力成为利润来源。

从这个角度看，国航远洋的优势不在于追求某一单一市场的极致弹性，而在于通过多市场、多客户、多货种和多运力结构的组合，增强穿越周期的确定性。年报中“于全球变局中守正，穿越周期的确定性”这句话，某种程度上正是对其2025年经营状态的概括。

这家公司靠什么穿越周期？

如果只看表面，国航远洋是一家干散货公司；但如果进一步拆开看，它的经营基础其实并不单一。

首先，公司拥有较完整的业务资质和较清晰的主营定位。年报显示，公司主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，拥有国际船舶运输经营权、国际海运辅助业经营权、水路运输经营权、水路运输服务经营权等资质。经过近二十五年深耕，公司已经形成以国际远洋和国内大宗干散货航运为核心的业务体系，并在上市后积极布局新能源双燃料船型。

其次，公司客户结构相对稳健。其客户覆盖煤炭、钢铁、矿石、能源、粮油、水泥等多个领域，并与国家能源集团、必和必拓、力拓、大唐、华电、嘉吉、鞍钢、宝钢、华能、粤电、中远海、中粮集团等建立了较为稳定的合作关系。对于航运公司而言，这种客户结构的重要性不言而喻：它决定了货盘黏性，也决定了公司在市场波动时的抗压能力。

再次，公司具有一定规模基础，而不是“小而散”的区域型船东。ESG报告显示，根据交通运输部《中国航运发展报告》， 国航远洋经营船队规模连续6年位居国内行业前五，国内沿海船队规模也连续6年位居国内行业前五。对北交所上市航运企业而言，这样的规模基础意味着其具备更强的市场组织、资源整合和运力调配能力。

更进一步看，公司在“六五规划”中已将自身优势总结得很清楚：战略引领与行业定位优势、核心客户与货源结构优势、品牌信誉与安全运营优势、运力规模与资源整合优势、数智化运营与管理优势、绿色低碳与可持续发展优势，以及人才支撑与资本运作优势。这个总结并不只是口号，而是其2025年经营表现背后的方法论。

ESG是国航远洋的新主线

此外，国航远洋也非常重视ESG方面的发展，该公司正在越来越明确地把ESG嵌入经营主线之中。

公司在年报和ESG报告中都反复强调，其“六五规划”的核心愿景是“打造绿色数智化驱动的一流国际航运企业”，并明确自身定位为“行业绿色可持续发展引领者、全球航运资源整合者”。这说明，对国航远洋而言，ESG已经不是单纯的信息披露义务，而是战略方向本身。

最直观的成果体现在排放数据上。ESG报告显示，报告期内，公司范围一、范围二和范围三温室气体排放总量为28.91万吨二氧化碳当量，同比下降9.66%；排放强度同比下降15.28%。在当前航运企业普遍面临碳约束、碳核算和国际规则加严的背景下，这样的降幅并不容易。它说明公司在船队结构优化、能效管理和运营管理端，已经出现了可量化的改善。

绿色船队建设提速，船龄和船型结构继续优化

国航远洋2025年ESG表现的另一大亮点，是绿色运力建设正在不断落地。

年报披露，2024—2025年期间，公司集中交付6艘低碳智能化新船，累计新增运力超过40万载重吨，其中4艘为预留改装甲醇双燃料主机的新型船舶，并在2025年全年稳定满负荷运营。ESG报告则进一步补充，2025年全年新增绿色运力约27.4万载重吨，截至报告披露日，集团自营船舶平均船龄已低于7年。

2025年该公司已交付73800DWT甲醇双燃料预留散货船“国远707”轮，并开工建造两艘89000DWT甲醇双燃料散货船和一艘63500DWT散货船。与此同时，公司还完成“国远12”和“国远88”两艘船的有机硅油漆改造，并处置“国电36”“国远6”“国远7”三艘老旧灵便型船，推动船队结构优化和运力“轻量化”。

这背后反映出的，不只是“买新船”，而是一套更完整的绿色船队管理逻辑：新船补充、老船退出、节能改造同步推进。对航运企业来说，这种结构优化比单纯追求运力扩张更重要，因为它直接关系到未来的合规成本、燃油效率和资产竞争力。

数智化是国航远洋的另一张牌

如果说绿色化决定未来的合规门槛，那么数智化决定未来的运营效率。

该公司的ESG报告则进一步提到，航运ESG数据中心已正式上线，MOS系统获得信息安全等保二级认证，智慧决策中心投入使用，船舶能效管理子系统进入试运行阶段。对干散货公司而言，这些系统建设的意义，不只是“提高办公效率”，而是逐步把调度、能效、安全、合规、碳核算和管理决策纳入统一的数据体系。

这也解释了为什么国航远洋在“六五规划”中，将数智化运营与管理优势单列出来。因为在未来航运竞争中，真正决定公司能否持续跑赢同行的，不仅是船有没有、货够不够，还包括每一条船、每一票货、每一次调度、每一份合规成本，能不能被更精准地管理。

安全、治理与股东回报，构成另一层“确定性”

对航运企业来说，安全从来不是附属项，而是经营的底层能力。

年报披露，报告期内，公司船舶未发生一般及以上等级海损事故，未发生火灾事故及火灾险情，未发生偷盗事件，综合船舶运营率达到99%以上；上海船舶管理公司管理的干散货船PSC/FSC检查平均每艘次缺陷数少于3项。ESG报告进一步披露，全年船舶安全事故为0，排查隐患1944项，整改率100%，安全培训覆盖率100%；4艘船舶和4位船长获评2025年“安全诚信船舶”和“安全诚信船长”。

治理层面，公司2025年持续强化投资者关系和市值管理。全年累计接待61家次机构调研，并完成三季度分红5554.07万元。董事长在ESG报告中还提到，公司自上市以来累计向股东现金分红及回购股票共计11108.15万元。对于一家具备周期属性的航运公司而言，持续分红和主动沟通，本身就是资本市场重估逻辑的一部分。

仍有压力，但方向已经清晰

当然，国航远洋并不是没有压力。

从财务结构看，公司2025年末合并口径资产负债率为68.92%，高于上年的65.15%；流动比率为0.37；财务费用为9283.52万元，同比增长46.10%。这意味着，随着新船投入、运力扩张和绿色升级推进，公司未来仍需要在资本开支、融资成本、现金流安全和盈利修复之间维持平衡。

但另一方面，这家公司最值得关注的地方恰恰在于：它并没有停留在“传统干散货周期股”的逻辑里，而是在主动做三件事——稳住主业、优化结构、布局未来。其2026年核心工作目标也已明确围绕安全管理、经营效益、市场化拓展和科创建设四大方向展开，并继续推进大型船、多用途船、新能源船和全球资源配置能力建设。

国航远洋的价值，不只在于2025年赚了多少钱

综合来看，国航远洋2025年的这份答卷，可以概括为一句话： 财务业绩继续修复，ESG体系持续进阶，经营逻辑愈发清晰。

它的价值，不只在于营业收入接近10亿元、净利润增长22.28%，也不只在于温室气体排放下降、绿色运力持续增长，更在于这家公司已经逐步形成一套比较完整的竞争框架：以内外贸兼营和战略物资运输为底盘，以绿色船队和数智系统为增量，以安全、治理和资本市场沟通为支撑，努力把一家传统干散货上市公司，改造成一家更有韧性、更有方向感的现代航运企业。

从信德海事网的视角看，国航远洋2025年最值得外界重视的，或许正是这种“确定性”——不是短期景气带来的偶然增厚，而是经营、船队、客户、合规和ESG多条主线同时推进后，逐步沉淀出的长期能力。