13亿！招商轮船也下单4艘3000TEU，为何做这种选择？

3000TEU支线船为何仍押“传统燃料+脱硫塔”？——从克拉克森2025订单结构，看招商轮船（中外运集运）的现实选择

招商轮船近日披露拟订造4艘装配脱硫塔的3,000TEU型传统燃料集装箱船，项目总投资预计不超过13.24亿元，交船期为2027—2028年。

对一家以中外运集运为集装箱业务经营主体的平台而言，这一“传统燃料+Scrubber”的组合，放在当下燃料路线与合规规则并行演进的周期里，并不“逆潮流”，反而更像支线/区域网络运力在做一场以确定性为核心的资产配置。

先看“市场大盘”：4000TEU以下新船，燃料选择仍以传统方案为主流

根据克拉克森统计的2025年新船订单数据显示：2025年在4000TEU以下的集装箱船新造订单中，燃料路线呈现非常清晰的结构分层——传统燃料占约84.12%；带LNG相关属性（LNG Ready、LNG Capable及“LNG Ready+甲醇Ready”合计）约9.80%；甲醇Ready约5.41%；电池推进不足1%（约0.68%）。希腊船东：集装箱船舶市场的一个隐秘危机，大家都忽视了！

这组数据背后的含义是：在“支线/区域型”箱船这一吨位区间，行业并未像主干线那样形成对某一种替代燃料的压倒性一致选择。更多船东在这一段落的决策逻辑，仍以“ 可交付、可运营、可融资”为先，其次才是“燃料路线押注”。因此，招商轮船选择传统燃料，并不孤立，而是与市场大盘保持一致：支线船的绿色化更常见的路径是“少量试点+Ready预留”，而不是全面切换。

为什么选择传统燃料：支线运力的三条硬约束

第一条约束是燃料可得性（bunkering availability）与航线弹性。

支线/区域航线的典型特征是：挂靠港更分散、港序变化更频繁、临时调配更常见。即便LNG或甲醇在少数枢纽港推进很快，但要覆盖多数区域港口仍存在现实差距。对支线船来说，燃料体系的“广覆盖”直接影响调度灵活性与航线可靠性——这恰恰是集运公司产品力的一部分。

第二条约束是单位TEU资本开支与回收期。

同样一套替代燃料系统（或双燃料配置），放在更小吨位上，往往意味着更高的单位TEU投资增量。支线市场租约结构更碎片化，绿色溢价能否稳定传导并不总是清晰。对于以经营确定性为核心的支线资产，“传统燃料+成熟设备”的财务模型通常更容易跑通，也更容易在融资与租家接受度上形成闭环。

第三条约束是交付与运营的确定性。

在2027—2028这一交付窗口（行业新船集中交付的阶段），头部航运公司更看重“交付兑现+运营兑现”。在多数情况下，传统燃料方案的技术成熟度、供应链稳定性、船员培训与维修体系，依旧提供了更高的可预测性——支线船追求的是“端到端服务稳定性”的底盘，而不是在该吨位区间率先承担燃料路线不确定性的成本。

脱硫塔逻辑：价差收窄让增速放慢，但“燃料选择权”仍有价值

近期航运咨询机构Alphaliner在一篇周报的主题文章明确指出：脱硫塔（scrubber）装船比例虽创历史新高，但增速明显放缓。文章称，2026年1月全球细胞式箱船船队中装脱硫塔的比例达到42%；截至1月20日统计，装有尾气清洗装置的箱船约1,543艘、13.9M TEU。

增速放缓的重要原因之一“燃油价差收窄”：Alphaliner给出的数据是，2025年鹿特丹HFO/VLSFO平均价差仅56美元/吨，而2024年为79、2023年为100美元/吨，且这是IMO 2020实施硫限以来的低位水平。

价差变小，Scrubber用户通过燃料切换获得的节省空间自然被压缩，新增装船动力下降也就顺理成章。

但“增速变慢”并不等于“逻辑消失”。对传统燃料船而言，Scrubber的核心价值是把燃油策略从“只能用低硫”变成“ 可在合规前提下拥有更大的燃料选择权”。Alphaliner也在文中强调：没有Scrubber的船舶必须使用低硫燃料（如VLSFO/ULSFO或馏分油）。

换言之，Scrubber在价差周期重新走阔时仍可能提供弹性收益；而对2027—2028交付的新船来说，船东更倾向在建造阶段把这种“可选项”固化成资产属性。

当然，文章同样提醒Scrubber面临新的合规与成本变量，例如FuelEU Maritime与“Fit for 55”框架下对能耗与排放核算的影响，以及OSPAR 2027对开环脱硫塔的限制等。

这意味着：未来Scrubber的经济性可能更依赖航线结构、区域监管与燃油策略的精细化运营，而不是过去那种“装上就稳赚”的简单逻辑。

中远海控也在支线段落“补强”，3000TEU订单并非个案

把招商轮船的选择放回同业对照，会更容易理解其“务实”。不久前，中远海控近期也披露了 3,000TEU级宽体支线船订单，用于国际区域支线以补强网络衔接与覆盖能力。支线船这一段落，行业竞争的关键往往不是“谁最先押中燃料路线”，而是“谁能把主干线产品在端到端网络中更稳定地兑现”。因此，在4000TEU以下“传统燃料仍占绝对主流”的订单结构下，招商轮船选择传统燃料并配套脱硫塔，更多是一种以网络可靠性与成本可控为目标的资产决策。

支线船的燃料选择，本质是“确定性优先”的方法论

综合克拉克森2025订单结构（4000TEU以下传统燃料占比约84%）与Alphaliner对Scrubber增速放缓的解释（价差收窄、监管变量上升），招商轮船（中外运集运）选择“3,000TEU传统燃料+脱硫塔”，可以理解为三点叠加：

一是支线市场燃料基础设施与运营弹性决定了“主流方案”的现实优势；二是小吨位替代燃料的资本开支与回收逻辑更难稳定闭环；三是尽管价差阶段性收窄，但Scrubber仍能把燃油策略的弹性写进资产，在周期变化中保留可操作空间。