集运市场：美国贸易政策变局之下，货运需求前景依旧稳健

BIMCO首席航运分析师Niels Rasmussen先生表示：“我们认为集装箱运输需求前景依然稳定——这与先前报告的判断一致。尽管美国推出新贸易政策带来不确定性，但并未改变这一前景。2025至2026年供需平衡或小幅趋弱，关键原因在于当前船舶需求预测中，红海-苏伊士运河航线恢复常规通航的可能性已被排除。”

宏观经济环境仍面临显著不确定性，其中贸易政策重大调整及地缘政治紧张局势持续冲击市场环境。2025年4月，国际货币基金组织（IMF）将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，2026年下调至3.0%，较此前预测分别降低0.5和0.3个百分点。

美国进口关税上调导致北美增长预期下调，该地区因此成为受影响最突出的区域。

Rasmussen先生表示：“尽管经济前景趋弱，今年前四个月全球货运量仍同比增长5.1%，表现强劲。”

为避开美国可能在年底加征的进口关税，货主向美国提前发货的行为助推了货运量增长。不过，全球七大区域中，有四个区域的货运量增速更快。

鉴于北美货量已集中前移至上半年，我们预计2025年下半年进口货量增速将回落，故下调全年增长率预期。最新预测显示，2025-2026年该地区进口货量年均增长率仅为1.6%，为全球各区域中最低水平。

另一方面，我们上调了对欧洲及地中海地区2025年货运量的增长预期。该地区今年前四个月货运量增长达7.3%，且经济形势持续向好。通胀回落、利率下调、失业率低于疫情前水平，加之欧元走强，这些因素正共同提振该地区经济前景。

Rasmussen先生表示：“总体而言，集装箱航运市场正面临着贸易政策、经济环境和地缘政治紧张局势交织的复杂局面，因此仍存在显著的需求不确定性。举例来说，我们估算若红海-苏伊士运河航线恢复正常通航，船舶需求将下降10%。我们的基准预测显示，2025年下半年供需平衡趋弱，运价也将相应回落。2026年运价与供需关系虽会进一步走弱，但幅度将有所收窄。”