波罗的海指数创新高 国际航运市场喜中存忧

随着一季度国际经贸形势的好转，波罗的海干散货运价指数（BDI）5月5日创出3266点的近11年新高。在世界各国推动新冠疫苗接种且大部分国家疫情持续好转的情况下，国际航运市场在预期复苏的同时，仍面临较多不利因素。

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全球贸易总额恢复性增长　航运市场迎来机遇

国际货币基金组织（IMF）3月预测的今年全球贸易总额同比增长8.5%，较1月预测值上调了0.5个百分点。世界贸易总额的增长，将有利于国际航运业。波罗的海干散货运价指数自2020年5月的最低点393点持续攀升，至2020年10月探高到2000点之上，后受全球第二波疫情影响，2020年11月持续回落至1100点附近。年初以来受经济预期提升等多因素影响，该指数稳步上升，4月初至今加速上涨约50%，创2010年6月以来新高。

波罗的海干散货运价指数与全球经济景气度以及铁矿石、煤等大宗商品价格走势紧密相关。去年新冠疫情暴发以来，全球经济在快速收缩后缓慢复苏，中国作为全球最大的大宗商品生产国、进口国，经济率先复苏并实现正增长，为全球航运市场复苏带来生机。同时，铁矿石等大宗商品价格出现反弹，铜期货价格屡创近年新高，为运价提升留有空间。另外，在新冠疫情暴发期间，各港口装卸能力下降、船只拥堵，也推动了运价上升。近期，受铁矿石等大宗商品价格上涨、部分航运公司运力不足、船舶运营成本增加，以及各主要经济体第一季度经济增速好于预期等多种因素影响，波罗的海干散货运价指数持续上升。

从波罗的海干散货运价指数的分项来看，其中以运输铁矿石、煤为主的8万载重吨以上的好望角型船运价指数（BCI）在过去一年中波动最大，在2020年第一季度曾录得负值，10月份上涨到4200点以上，今年5月5日创出近年新高到5404点。BCI近期强劲上涨，成为推动BDI创新高的主要动力。以运输民生物资及谷物等为主的5万至8万载重吨巴拿马型船运价指数（BPI）相对波动较小，自2020年2月500点附近缓慢上扬,今年5月7日收于2955点，曾于今年3月突破3000点，该指数今年第一季度上涨约一倍。另有5万载重吨以下的超灵便型船运价指数（BSI）与BPI近期走势趋同。分项指数走势的变化，反映了铁矿石、煤等大宗商品和其他民生物资等商品的供求变化以及现货、期货价格变化情况，大连商品交易所铁矿石期货主力合约自2020年一季度550元/吨附近低点持续走高，5月7日收于1237.5元/吨，创该主力合约新高，其中4月初以来该主力合约上涨超过20%。

作为国际航运业三大主要业务之一的集装箱运输，自去年疫情暴发以来受市场供求以及运力影响，运价指数同比有较大上涨。上海航运交易所公布的中国出口集装箱运价指数（CCFI）2020年全年均值为984点，同比增长19.5%；其中第四季度该指数均值为1250点，同比增长37.4%。今年3月在突破2000点后，5月7日收于2074.35点，维持高位运行。

运价指数上涨使大型航运企业受益。世界航运巨头马士基日前公布了2020年息税折旧及摊销前净利润为82亿美元，同比增长44%，连续第10个季度实现业绩增长，同时初步预测2021年该值为85亿美元至105亿美元，有市场人士认为，马士基对今年预期较为谨慎。

主要经济体经济刺激措施不减　复苏之路仍存不利因素

去年新冠疫情暴发以来，各国加大对经济逆周期调控力度，出台了一系列财政、货币政策，目前西方主要经济体货币政策仍维持超宽松态势。为进一步提振经济，美国总统拜登3月签署了1.9万亿美元经济救助计划，之后又提出了2.3万亿美元的基建计划，这将为美国经济复苏提供资金支持。4月22日，欧洲央行维持关键利率不变，同时表示“二季度PEPP（紧急抗疫购债计划）的购债速度将继续较年初明显加快”。随着世界各国加快新冠疫苗接种，市场主体对经济复苏信心增强。国际货币基金组织在4月发布的《世界经济展望》报告中预计，今年全球经济将增长6%，较1月份预测值上调0.5个百分点。

经济复苏、贸易恢复性增长之路仍有不利因素。世界贸易组织（WTO）在最新一期《贸易统计及展望》报告指出，从短期看，全球贸易仍存在下行风险，主要风险点集中在与疫情有关的各种因素，包括疫苗生产和分配不足、出现病毒新变种等。从中长期看，公共债务和财政赤字也会对经济增长和贸易造成不小的压力。近期印度疫情的加重以及世界多国疫情出现反弹，为全球贸易投下阴影。有媒体报道，因担忧货轮上存在疫情隐患，一些国家和地区已对涉及印度航线的船只和人员实施严格防疫规定。

在全球贸易恢复性增长进程中，国际航运市场在运力与运价间寻求平衡。据波罗的海国际航运公会（BIMCO）估计，今年是干散货船队增长量最低的一年，约为2％，预计将要新交付船舶约有2700万载重吨，约是2020年交付的4890万载重吨的一半。船队规模低增长为运价提供支撑，但不利于经济复苏和航运市场的季节性需求。由于全球对石油需求不振，自2020年5月以来，波罗的海原油运价指数（BDTI）持续低迷，有业内专家估算，今年新油轮交付将是2020年的两倍，至少到今年下半年，油轮航运市场前景暗淡。

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