若中印争端升级，化学品海运市场会受何影响？

对二甲苯是生产PTA（对苯二甲酸）和DMT（对苯二甲酸二甲酯）的原料，PTA和DMT则用来合成生产聚酯纤维用的PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）聚合物。PTA生产装置的不断增加，同时聚酯纤维的需求也在激增，中国已经成为对二甲苯最大的进口国之一。中国主要自韩国、印度和日本进口对二甲苯。仅今年第二季度印度就向中国出口了41.4万吨对二甲苯，占印度总出口量的近50%。由于双边局势紧张，我们预计印度对中国的对二甲苯出口将在今年第三季度下降40%。这将导致中东/印度至中国航线对二甲苯贸易量减少约12.4万吨，从而使运价承压。

除中国外，印度也向印度尼西亚、马来西亚和美国出口少量对二甲苯。今年第一季度，也就是疫情在全球爆发前，印度对其他国家的对二甲苯出口量中，中国占53%、印度尼西亚占16.3%、马来西亚占12.5%、美国仅占6.3%。由于印度对二甲苯的主要出口目的国需求有限，印度很难增加对这些国家的出口量。因此，预计今年下半年印度对二甲苯出口市场将持续承压。

事实上，中印争端将导致印度今年第三季度对二甲苯的供应过剩几乎不可避免。由于印度对二甲苯目前库存较高，工厂将被迫低位运行。而中国针对第三季度潜在的需求回升，将可能选择从其他国家进口对二甲苯。因此，我们预计今年第三季度，中东/印度至中国航线的运价将有所下降。

资料来源：Drewry Maritime Research

图2：中国从韩国、日本和印度对二甲苯进口情况