马士基油轮战略转型！成品油轮市场或迎来整合并购潮

成品油轮市场将迎来巨大变化。

风向标：马士基油轮正在悄悄战略转型

不久前，信德海事网曾发布报道《马士基油轮大规模“抛售”近30艘油轮》称马士基油轮Maersk Tankers正在大规模出售旗下油轮船队。实际上，根据信德海事网所掌握的真实情况显示，实际上Maersk Tanker还将更多船舶放在了二手船买卖市场上。换句话说，该公司对出售旗下油轮船队持非常开放的态度。

而马士基油轮这样的开放态度，源自于该公司最新的战略定位。

能源市场的波动令成品油轮市场的运费收益也一直震荡，在这样的情况下，马士基油轮公司正在重新设定其商业模式。从一个真正意义上的船东公司、船舶拥有公司转型成为一家专注于服务和管理和轻资产航运公司。

与积极出售旗下旗下船队类似的情况是，该公司正在将数十艘油轮卸载到一个共享联营池中，并将她们的所有权转让给一个独立的实体。该公司正寻求从运营自有船只转向管理油轮船队这一可能更为稳定的业务。

马士基油轮首席执行官 Christian Ingerslev在不久前接受采访时表示，“我们已经从一家典型的油轮船东完全转变为一家服务提供商。”“当市场疲软时，我们为船东提供更好的风险管理和更大的灵活性服务。”

数据来源：克拉克森报告

近一年里，成品油轮市场的一场剧烈，日租金在几千美元到10美元之间剧烈波动。今年春季早些时候，由于冠状病毒引发的封锁导致需求下降，油价大幅下跌，曾一度导致全球约12%的油轮船队变成了原油或汽油等成品油的浮动仓库。

然而，随着油价上涨和各国政府开始使用创纪录高位的石油储备，对油轮的需求正在消退。这将减少油轮的运程，或减少用作浮动存储的数量，从而导致船舶运价和租金的下降。

油轮市场里，原本船东们更多的通过期租的方式长期租出船舶以便于获得较为稳定的收入。但市场的剧烈波动对此种商业模式带来了严重的影响。油轮船东们纷纷表示，目前全球约三分之二的油轮都被放在了现货市场，合同到期后续签定期租约的情况也越来越少。

Ingerslev 就介绍到，“船东们被迫进入到现货市场，但这并不容易，尤其是对那些规模更小的船东来说。”“包括揽货方面的风险，以及你的船只是否会在正确的时间进入正确的市场方面，都存在很大的风险。”

大型油轮运营商也表示，船舶管理已变得越来越具有挑战性。比如，美国已将涉嫌运输来自伊朗和委内瑞拉等受制裁国家的原油和汽油、柴油和航空燃料等石油产品的船只列入黑名单。

一位不愿透露姓名的希腊船东说:“我们有八艘油轮，把她们放在一个池子里，让大家安心。”事情可能会随着时间的变化而变化，你的船可能会在途中被列入黑名单。我们不能冒这样的风险，而大型船舶管理运营公司拥有相应的资源（法律、信息等），可以在保证船只就业的同时将风险降到最低。”

由于马士基集团战略转型为一家专注于集装箱综合物流的公司，2017年马士基油轮被从马士基集团剥离出来，马士基家族旗下的马士基控股公司 A.P. Moller Holding A/S随后接手成为该公司实际控制人。

成品油轮市场或掀起整合并购潮

据信德海事网了解目前马士基油轮公司（商业）管理着大约224艘船，高于2018年的164艘。随着嘉吉公司(Cargill Inc.)和Team Tankers International Ltd.等大公司加入其船舶联营池，该公司去年实现利润1,700万美元，高于2018年亏损1,400万美元的水平。

此前有行业分析师预测，受新冠疫情的影响，今年油轮的收益将进一步下滑，促使各国政府和石油交易商开始利用创纪录的高石油储量，这将降低对油轮的需求。

航运咨询机构德鲁的数据显示，新冠疫情期间，2019年12月至2020年5月，全球石油需求下降了23.1%。

根据国际能源署的预测，与2019年相比，今年的石油需求预计将减少860万桶/天，炼油厂吞吐量将减少620万桶/天。

此前，波罗的海航运公会Bimco首席航运分析师彼得•桑(Peter Sand)表示:“可供消费的石油储备太多了，这对油轮未来一年至18个月的收益来说是个坏消息。”“经济困难时，船东们们更愿意把他们的船放在池子里。让一个拥有全球影响力的玩家来管理你的船队是一种更安全的选择。”

将船东放入池子里的船东或多或少还有一定的自主能力。而那些状况并不那么好的或较小的船东可能将面临着被整合的命运。

近日，德鲁里海事金融研究公司(Drewry Maritime Financial Research)助理经理、分析师桑托什•古普塔(Santosh Gupta)就表示，2020年下半年企业收益和资产价格不断下跌，可能会促使更多企业合并。

他对2020年剩余时间的成品油轮市场持较为悲观的看法，原因是需求总体下降、船队持续扩张和拆船数量的减少。

上个月，虽然新加坡船东Hafnia 对Ardmore Shipping的收购目标未能最终达成。但更早之前丹麦航运公司Norden和Diamond S Shipping的战略合作却似乎为该行业的并购、整合、合作开了一个好头。（详情见：手起刀落！航运公司合并壮大，15名员工突然收到辞职通知）

资产价值、运费的下降成为催化剂

"资产价值和运费下降可能成为整合的潜在催化剂，因企业获利将受到不利影响，" Gupta说。

其继续表示，“那些举债较高的中小企业可能会发现，除非它们出售资产或将船舶售后租回以提高流动性，否则它们将难以生存。”

油轮板块近几年一些主要的并购活动：

2004年12月: Stelmar Shipping (拥有40 油轮)作价13亿美金卖给OSG 。

2005年12月: Frontline寻求购买 General Maritime ，被拒。

2007年4月: OMI售卖给Teekay Tankers 和 Torm 总计价格为USD2.2 billion; Teekay Tankers 买下其中 13原油油轮以及8艘成品油轮；Torm 收购旗下26艘成品油轮。

2008年3月: Frontline购买 OSG股份, 据报道原本是为了整体收购，未果。

2008年8月: Arlington Tankers (8艘油轮其中两艘为VLCCs) 售卖给 General Maritime 换回27%股份。

2011年5月: Crude Carriers (3艘 VLCCs 2艘 Suezmaxes)卖给 Capital Product Partners换回35%股份。

2014年1月: Euronav抢先 General Maritime从马士基油轮买入15 VLCCs 总价为9.8亿美金;

 2014年3月: General Maritime从Scorpio Tankers手中购得7艘 VLCC新船订单，总计价格约为1.42亿美金。

 2014年9月: DHT收购 Samco Shipholding (7艘VLCCs)作价6.37亿美金。

2015年5月: General Maritime 与Navig8合并组成 Gener8 (46艘油轮, 包括 28艘 VLCCs); General Maritime持股 52.5%, Navig8 持股 47.5%）

2015年7月: Frontline并购Frontline 2012 (合并后船队包括 90艘 油轮, 包括25艘 VLCCs)

 2015年8月: Teekay Tankers以6.62亿美金的价格从 Principal Maritime手上收购12 Suezmaxes 。

2017年1月: Frontline不断对DHT提出收购要约, 均被拒绝。

2017年3月: DHT 购买 BW Group’旗下11艘 VLCCs。

2017年5月: Teekay Tankers收购 TIL组成 59艘油轮的船队; 

2017年12月: Euronav与 Gener8 Maritime 合并。

2018年9月：BW集团旗下的BW Tankers最终完成了对Hafnia Tankers 的并购

2018年11月：荷兰油轮船东Reederei Nord 和新加油轮管理公司Synergy Group 代表的日本船东日鲜海运（Nissen Kaiun）于近日正式宣布成立阿芙拉型油轮联营池，合资公司命名为N2 Tankers。

2018年11月 ：Capital与Diamond S进行整合。

2019年1月：MOL Chemical Tankers并购Nordic Tankers。

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