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分析师:油轮业“盛宴”结束

投资银行机构Cleaves Securities近日表示,油轮行业“难以置信的收益”的时代正在结束,即将进入“新常态”,该机构建议抛售油轮公司股票。

Cleaves Securities :是时候卖掉油轮公司股票

Cleaves Securities表示,随着油轮高运费“盛宴”的结束,我们对油轮公司股票的建议是“卖出”。这家挪威投资银行表示,在经历了一段令人难以置信的盈利时期后,日租金已从3月和4月的峰值水平暴跌。

VLCC的日租已经从3月份最高时期的每天25万美元下降到现在的每天5万美元。该机构预测二季度接下来的一段时间内VLCC的的收益将仅维持在3万美元/天左右,并对2020年下半年及以后保持“悲观”态度。

该机构首席分析师 Joakim Hannisdahl 表示,“石油市场重新平衡的速度甚至比我们预期的还要快,新的现实是,由于石油运输需求大幅下降,随之即将到来的去库存化周期将加剧船东的困境。”

Cleaves还预计,包括DHT、Frontline、Euronav、Hafnia、Hunter Group和Okeanis Eco油轮在内的油轮公司的股价平均将下跌31%或32%。

海上去库存将给油轮运费市场带来负面打击

直到最近,油轮市场的故事一直是这样的:新冠疫情摧毁了石油需求,多余的油将被迫存储在油轮漂浮在海上,很大一部分的油轮船队将会在海上呆上一段时间,这样同时也意味着现货市场上的船舶数量也将更少,因此油轮运费一直保持在高位。

但现在的情况是,随着浮式储存的原油和成品油逐渐去库存,油轮将石油从生产国运输到消费国的需求就会面临减少,因为石油消费国已经有了来自于此前浮式库存处来的货物。在这样的情况下,油轮运费/租金的下跌将是不可避免的。

挪威油轮公司Frontline首席执行Robert Hvide Macleod就表示,“一个月前,我们认为石油储量的峰值将会更高。我们曾预计原油价格将处于低位,而期货溢价将在更长时间内保持强劲,但不利的是,我们并没有享受到我们所预期的长期货运高峰。

VLCC的收益从4月份的20万美元每天已经下降到了本周三的大约4.95万美元/天,并且有的经纪人估计这个数字还将继续下降。

VLCC收益面临的最大风险应出现在去库存阶段的峰值,即贸易商集中清空船舶之时,将有大量的船舶被重新投入到市场。

能源咨询公司Energy Aspects也表示,随着需求改善,全球油轮上储存的原油可能会在10月前运出,给本已疲软的运费带来进一步下行压力。

Energy Aspects表示:“随着欧洲陆上储存接近产能极限,5月,海上浮动储油量将增至75个VLCC当量,随着需求改善,从6月开始海上库存将开始下跌,跑起来的船舶将逐步增多。这家研究咨询公司还认为,到10月份,库存将被清空,一批抛锚的船舶将重返现货市场。

Fearnley Securities表示,这相当于在未来6个月内提取近9亿桶原油,“几乎与预计将在1月至6月期间建立的库存相当”,这将彻底摧毁油轮存储市场。

这家投资银行补充称:“石油市场氛围已经有所改善,在国际能源署(IEA)等机构上调4月/ 5月需求预测后,许多人现在完全看涨。”

也不全是坏消息

虽然预期油轮市场将会下跌,但 Joakim Hannisdahl 表示,目前较低的新船订单水平可能成为唯一能让船东避免遭遇市场下行打击的希望。其表示,目前的新船订单量为1996年以来的最低水平。

Hannisdahl 表示,油轮业的短期和中期前景只能被形容为“黯淡”。Cleaves 预计,在短期内,整个油轮的资产价值将缩水20%。如果一切顺利,油轮市场可能要等到2023年才能再等到下一个超级周期。

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