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【明辉说油】泛善可陈的原油行情,同样一致看涨的黄金

本周原油行情乏善可陈,价格在3%的振幅里来回波动。形态上类似在构筑三角形,结合前段时间的上涨行情,可以归类于上升三角中继形态。但是正如之前也曾构筑了上升三角形,但是最终向上的突破却沦为假突破行情。所以针对大众一心向往的涨升行情,反而觉得不要那么当真,因为即使向上突破,目标也不会高。  

对于已经横盘震荡了两月有余的原油行情,多空双方都是小心翼翼。不过相对来说,价格由多方在控制,价格下行到低位有多头进行承接,价格走高了又是多头出来获利打压。

本周美油库存下降以及美油产量下降成为多方发力基点,但是救助方案受阻以及原油现货销售的疲乏又让多方裹足不前。 

144均线继续支撑着市场,它成为多方的生命线。早就存在的二次疫情这种利空因素对原油价格好像已经失去了作用,市场真的对此熟视无睹。那么能否还能找到新的利空因素呢?看遍市场,还真找不到。所以每次价格的下跌好像都是买入的机会。

唯一小心不要有黑天鹅发生。不过在大选之前这个概率很小。

美国的消费在回升,现在大约在往常的78%。原油产品的日实际消费=(炼厂每日进料-产品库存每周增减/7-每日产品净出口)。通过四周平均,我们得到如下图表。

有一点值得引起重视,2019年的美国产品消费,大部分时间段都基本处于15-19年以来的最低消费水平,很少能达到5年均值。同时今年1月初全球未见疫情的时候,产品消费再次刷新低点。难道是美国能源结构出现了什么深层次的结构变化?新能源?天然气的深度运用?

美国的产品净出口在一季度处于比较旺盛态势,2季度开始回到正常状态,起码美国炼厂在全球竞争中仍处于前两年同期出口水平。

美国原油进入炼厂后,即使在出口市场未落下风,但是由于消费跟不上,导致原油转成品数值连续处于0轴以上,产品库存居高不下。

原油无聊,说点黄金吧!

两周前我们提到,黄金和白银的基金净多在截止7月28日,出现大幅撤退。如果下周基金净多继续撤退,请小心,贵金属的顶部就在不远处了。

再看散户头寸,看涨贵金属的散户可能有些茫然,散户净多居高不下,显然和基金不在同一个频率。目前,金银的基金净多连续三周下降,金银价格也在本周二创下本轮新高(金价历史新高)后大幅回落。

而作为行情的主要推动者,基金净多的大幅下降并伴随着价格的巨幅震荡,大概率贵金属的大幅震荡行情将会使得交易者保持谨慎心态,也将让贵金属价格会在一段时间内保持相对的冷静。

不过还有一只不可忽视的力量,那就是贵金属ETF基金(SPDR Gold Trust黄金ETF以及iShares Silver Trust白银ETF)。作为ETF基金,那就是以稳健投资者(中产阶层)为主要募集对象的,当然一些稳健的资产配置基金也会买入贵金属ETF。以SPDR Gold Trust黄金ETF为例,当投资者进行申购,黄金ETF就买入相应的黄金,当投资者进行赎回,则黄金ETF也就卖出相应的黄金。

和期货方面基金净多连续三周获利离场不同,贵金属ETF的持有量在本周才有下降,黄金从最高的1267吨下降到1248吨,而白银则在相对高位18000吨附近略有下降。

在之前的一段时间内,由于疫情影响,黄金作为避险产品被广大投资者购买。但是随着疫情的发展,全球经济面临大幅滑坡。于是全球性的货币超发,美元指数也持续走低,黄金作为保值首选工具受人追捧,在一致性期望下,7月初开始了强势上涨。而白银作为尾随者,因为相对金价低估更是受到追捧。

然而,随着上周三美元指数的低位企稳,以及美债收益率的回升,宏观基金有所警觉,伴随俄罗斯官宣疫苗获批,虽然大众质疑,但是这一催化因素使得贵金属价格形成了多头的踩踏下跌,大幅调整成为必然。

4月初以来,1700美元横盘开始到强势上涨过程中,基金净多从15万--9万--14万--10万。

拉长时间段,1月初从1500美元开始的上涨资金,基金净多已经从25万手下降到目前的10万手。

再看长时间段,基金净多最高维持到26万手,就像是它的极限。如果基金净多继续下降向0轴靠拢,那又是一种怎样的情况?

真相到底是什么?

3月17日当周,美国疫情开始剧烈爆发,全球风险资产开始急剧下跌,流动性风险下,美元指数狂涨,受此影响黄金价格大跌。这轮下跌中,基金多头急剧减仓10万手以上(27万手减至16万手),基金空头也顺便平仓获利4万手。难以想象基金中的空头在黄金期货市场上居然只有1500手头寸。

随着美国释放流动性,美元开始高位回落,黄金再次走上上涨道路。你能发现,基金的多头方面好像已经兴致缺缺,在1700平台上再次减仓到14万手,只在突破平台向1800冲击的过程中再次增仓到18万手后就一直开始获利再次减仓到15.5万手。

让人费解的是,基金空头开始了其一往无前的增仓之路,越是上涨,越是增仓,其采取的方式完全是商业空头的操作模式。当前,基金空头的头寸已经从3月中旬流动性紧缩的1500手一路增仓到57000手。

这就是我们看到的基金净多头不断下降的真相。到底是这批基金先知先觉,认为疫情终将过去,经济将恢复好转,避险保值资产价格将下跌。还是广大的散户投资者的力量,不管是贵金属ETF,还是期货市场上依然看好后市的散户以及中小投资机构。全球各大央行的放水行动加起来已经超过7万亿美元,未来将会带来的通膨风险值得继续拥抱黄金。

当然基金PK散户,谁胜谁负?是否今年年底会爆出某个基金黄金爆仓带动金价再次飙涨,还是一群绵羊最终被老虎打败?

你投谁一票?问我么?我不知道!但是如果基金净多继续下降,(基金多不变,基金空继续增仓,而价格维持平稳走势)那么我会在行情向上爆发的时候买一个黄金看涨期权,基金爆仓,会引来大鲨鱼啊!

哈哈哈...想多了!(搜索添加微信公众号:图说油价,提供给您别样的油价评论)

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