焦煤企业陆续提价 煤炭行业估值仍处于较低水平

　本周市场动态： 神华 1 月下水煤价继续回升，山西非长协焦煤喷吹煤上涨 40-100元/吨

　　动力煤： 1 月 5 日秦港 5500 大卡动力煤平仓价为 711 元/吨，较上周上涨 9 元/吨， 1 月3 日环渤海动力煤指数报价 578 元/吨，较上周上涨 1 元/吨。本周各地煤价整体稳中有升，其中山西、陕西各地上涨 10 元/吨，内蒙地区基本保持稳定。本周港口煤价延续温和上涨态势， 5500 大卡煤价 11 月下旬以来底部累计回升 47 元/吨或 7.1%，神华 1 月下水煤价也有不同程度上涨， 5500 大卡年度长协、月度长协、现货价格分别为 566 元/吨(+2)、 667 元/吨(+1)和 695 元/吨(+10)，产地价格本周也延续稳中上涨。需求端来看， 12 月六大电厂日耗同比增速提升至 9.7%， 1 月以来日耗仍达到 72.4 万吨的高位，同比提升 4.1%，环比改善也较明显(17 年 11 月和 12 月日耗煤量分别为 60.1 万吨和 71.5 万吨)，电厂采购整体较为积极；而供给端总体也偏紧，年末停产检修煤矿数量在增加，此外铁路运力紧张、各地近期降雪致使煤炭外运受阻均加剧了港口的偏紧程度。后期，各地低温天气或持续，电厂日耗维持较高水平，加上电厂和港口库存维持较低水平(六大电厂库存 12 月中下旬以来维持 13-14 天水平)，动力煤价格短期仍有望高位运行。

　　冶金煤： 港口方面，本周京唐港主焦煤价格为 1650 元/吨，较上周上涨 50 元/吨；本周产地炼焦煤价稳中有升，部分地区上涨 20-100 元/吨，喷吹煤价稳中有升，部分地区上涨 20-40 元/吨。本周主要煤企相继调价，其中，山西焦煤集团非长协户焦煤和肥煤上涨 80-100 元/吨，而潞安针对公路煤价做出调整，喷吹煤价普遍上涨 40 元/吨。近期焦炭价格相对平稳，近一个多月来上涨约 650-750 元/吨，焦企利润持续改善，加上环保压力有所下降，焦企开工率较前期明显提升(目前产能在 100 万吨以下、 100-200 万吨以及 200 万吨以上的样本焦化厂开工率分别为 78%、 74%和 71%，分别较前期低点提升约 14、 12 和 6 个百分点)，对焦煤特别是低硫资源采购较积极，对原料煤涨价接受程度也较高。而供给方面， 年底煤矿为保安全，供应收紧。库存方面，目前钢厂库存仍处于历史低位，钢厂焦化厂焦煤库存虽有增加，但由于多地降雪，运输周期拉长，短期下游仍有补库需求。此外，国际煤价方面， 11 月以来澳洲焦煤价格上涨约 43%，运抵中国测算价格已达 400 元/吨以上。综合来看，预计国内焦煤价格有望继续上涨。无烟煤： 本周产地无烟块煤价格上涨 20-100 元/吨，无烟末煤价格保持稳定。近期化工和民用无烟煤需求较好，下游采购积极，预计价格有望稳中有升。

　　国际煤价： 本周南非 RB、欧洲 ARA 以及澳 NEWC 指数较上周分别上涨 3.6%、下跌0.5%和上涨 1.3%，澳风景煤矿优质主焦煤 FOB 报 263.25 美元，与上周持平。按照目前进口煤价测算，国外焦煤价格较国内贵约 432 元/吨，动力煤价格贵约 29 元/吨。运销数据： 本周沿海运价指数上涨 3.0%，各航线涨幅在-0.1 元至 2.8 元之间，本周秦港吞吐量 63.3 万吨，环比上涨 5.1 万吨或 8.7%，秦港锚地船舶为 91 艘，较上周减少20 艘。 01 月 05 日秦港库存 637 万吨，较上周下跌 3%或 20 万吨，广州港库存 200.5万吨，较上周上涨 6.6%或 12.5 万吨。

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